冉学东特朗普必然紧货币终结低利率控制晶闸管

冉学东：特朗普必然紧货币终结低利率

冉学东：特朗普必然紧货币终结低利率2016-11-13 14:04:24 来源：华夏时报编委冉学东分享到：当年伯南克入主美联储，正所谓临危受命，他就是拯救金融危机中的美国的，正好用上了他多年的研究成果：美国20世纪30年代之所以发生大萧条是因为货币发少了，这是弗里德曼的货币主义观点，也跟凯恩斯的政府可以通过大量投资从而托起经济，脱离金融危机苦海的思想有异曲同工之妙。

于是，伯南克上台后，真的开启直升机撒钱，实行了史无前例的货币放水，先后实施了3次QE量化宽松，就是央行凭空印钞票，然后去收购烂资产，央行通过印钞票的方式，购买下来，实际上就是给失败的投资者钱，比如你购买了一个急速下跌的股票，你想出手没人要，央行就印钱给你买下来。

伯南克的这个方法有两个功效，一个是通过强心针似的刺激，的确让美国的经济短期复苏起来了，而且从去年开始美联储着手货币政策正常化，也就是央行不再这样印钞票，而是收钞票，提高利率。一个是把危机传给了世界各地，最受影响的是欧洲和中国，欧洲形成了债务危机，南欧国家危机不断，最后还酿成了英国脱欧。中国则搞了个“4万亿”刺激，短期复苏后，经济陷入深度下滑。日本经济本身就是那个不死不活的样子，老百姓(603883,股吧)生活无忧，也就无所谓了。

但是这一切都只是在经济领域发生的事情，伯南克万万没有想到，这个政策在全世界所产生的巨大的社会结构影响和意识形态的转折性变化。量化宽松政策的一个非常大的负面作用是贫富急剧分化，央行印钞票，其实是稀释现有钞票的价值，目前由于没有通胀，这个效应还未显示出来。但是央行购买资产产生的效果是，利率持续下降，欧洲和日本采取零利率甚至负利率，居民存款不仅仅不能收到利息，还要扣钱，其目的是让富人去投资，但是无形中是穷人的钱补贴了富人。

而从资本资产的角度讲，富人有很多资产，穷人没有什么资产，如果利率非常低，造成资产价格泡沫，货币就脱实向虚，财富就越来越集中在少数富人那里，贫富分化就越来越加剧。美国发生的“占领华尔街”运动，事实上就是这个政策的直接回应，然而由于美国社会还没到革命或者社会动乱的程度，最终这个运动不了了之，华尔街的大佬们和高科技企业仍然在资本泡沫上敲骨吸髓。

由于美联储的量化宽松引导，中国货币政策也很宽松，看人家老师都在这么干，我们为什么不这么干呢？结果吹大了房地产资产泡沫。整个社会分化成两种人：有房子的人和没房子的人，有房子的一夜成富翁，仅仅炒房子和收房租就超过创业的人和上班的人，接着就是金融繁荣，实体空心化。当然，现在高层意识到问题严重性，要抑制资产泡沫。

特朗普就是在这样的背景下被选出来的，他的支持者，正是被量化宽松伤害的那部分人，小企业主、失业下岗工人、中产阶级等等，正是贫富分化造就了特朗普，而贫富分化是因为量化宽松，那么从某种意义上说，伯南克造就了特朗普，这是特朗普上台的深层次原因。

在竞选期间，特朗普曾多次高调攻击耶伦，质疑美联储的独立性。他曾表示，耶伦应为自己正在对美国做的事情感到羞耻，并称美联储及耶伦之所以将基准利率维持在极低水平，是为了帮助现任美国总统奥巴马及其民主党竞选对手希拉里。特朗普还表示，美联储的低利率政策已经创造出了一种“虚假的经济”，从而可能带来金融不稳定性。

但是作为美国总统，他必须解决威胁美国社会的最根本的问题，贫富分化，所以他直接说，他上台一定要炒掉耶伦，耶伦是伯南克的同事，她上台后的政策继承了伯南克的衣钵，亦步亦趋，简直就跟师徒一样。

所以你如果看穿美国金融危机后社会经济的运行线索，伯南克和特朗普的起起伏伏才是主脉。这给我们一个什么启示呢，特朗普上台后，可能加速货币政策正常化脚步，利率可能比以前上升更快，美元还会维持强势。

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